央企股权与资产融资的创新路径|项目融资模式|国有资产优化配置

随着中国经济进入高质量发展阶段，中央企业（以下简称“央企”）作为国家战略实施的重要载体，其在资本运作和资产价值提升方面的需求日益凸显。特别是在“十四五”规划背景下，央企股权与资产融资逐渐成为推动企业转型升级、实现跨越式发展的重要手段。从项目融资的视角出发，探讨央企股权与资产融资的核心机制、创新路径以及未来发展趋势。

央企股权与资产融资

央企股权与资产融资是指通过优化央企内部资源结构，整合优质资产，创新股权管理方式，以满足企业多元化发展需求的一种资本运作模式。具体而言，它包括以下两个核心维度：

1. 股权融资：指通过引入战略投资者、混合所有制改革等方式，优化央企股权结构，提升治理效率的过程。这种方式既能为企业注入增量资金，又能借助外部资源实现产业整合。

央企股权与资产融资的创新路径|项目融资模式|国有资产优化配置 图1

2. 资产融资：指通过对存量资产的重组、盘活和证券化运作，释放资产价值，为企业的项目投资和扩张提供资本支持。常见的操作包括资产重组、资产证券化（ABS）、基础设施REITs等。

与传统债务融资相比，央企股权与资产融资具有以下显着特点：

- 风险分散：通过引入多元化的资金来源，降低对银行贷款的依赖；

央企股权与资产融资的创新路径|项目融资模式|国有资产优化配置 图2

- 期限灵活：可以根据项目周期定制融资方案；

- 价值提升：通过市场化运作提升资产估值，实现国有资产保值增值。

央企股权与资产融资的主要模式

在实践中，央企股权与资产融资主要采取以下几种模式：

1. 混合所有制改革

- 核心机制：通过引入非公有资本和社会资本，优化企业治理结构。

- 典型案例：某央企集团下属上市公司实施混改，引入战略投资者持股35%，带来管理理念和技术革新。

2. 项目融资 资产证券化（ABS）

- 运作方式：针对具体投资项目设立专项计划，将未来收益权打包发行ABS产品。

- 应用场景：适合基础设施、公用事业等领域投资，高速公路运营收费权信托受益权ABS。

3. 基础设施REITs试点

- 政策背景：2021年我国启动REITs试点，重点支持交通能源等基础设施领域。

- 操作优势：通过发行公募REITs，盘活存量资产，形成“投资-运营-退出”良性循环。

4. 员工持股计划（ESOP）

- 目的：建立长效激励机制，激发员工积极性。

- 实施路径：通过信托或有限合伙企业平台实现股权激励。

央企股权与资产融资的实践价值

1. 提升国有资产运营效率

- 通过资产证券化和REITs试点，提高存量资产流动性，释放潜在价值。据测算，某央企能源项目通过资产重组实现估值提升25%。

2. 支持国家重大战略落地

- 中央企业承担大量国家战略任务，如“”、绿色低碳转型等。股权与资产融资为这些项目提供了稳定的资本来源。

3. 推动改革创新

- 混合所有制改革和员工持股计划等措施，打破了传统体制机制束缚，促进央企经营模式现代化。

4. 防范系统性金融风险

- 通过多元化融资渠道，降低企业杠杆率，优化资产负债结构，增强抗风险能力。

面临的挑战与对策

尽管央企股权与资产融资展现出巨大潜力，但在实践中仍面临一些突出问题：

1. 政策制度障碍：

- 解决方案：建议完善相关法律法规，明确国有资产评估和交易规则，降低操作风险。

2. 市场认知差异：

- 解决方案：加强市场沟通和信息披露，提升投资者对央企资产价值的认知度。

3. 创新能力不足：

- 解决方案：鼓励企业与专业机构合作，探索定制化融资工具，如绿色债券、碳金融产品等。

4. 内部协同效率低：

- 解决方案：建立高效的市场化运作机制，推动跨部门资源整合。

未来发展趋势

站在“十四五”规划和“双循环”新发展格局的战略高度，央企股权与资产融资将呈现以下发展趋势：

1. 绿色发展方向：

- 推动绿色发展，开发碳中和债券等创新工具，支持清洁能源等领域投资。

2. 数字化转型驱动：

- 利用大数据、区块链等技术优化资产管理和交易流程，提升运作效率。

3. 全球化布局深化：

- 积极参与国际资本市场，探索跨境融资模式，服务“”倡议。

4. 多元化应用场景拓展：

- 在原有领域基础上，进一步延伸至科技研发、民生项目等领域，扩大服务覆盖面。

央企股权与资产融资作为一项系统性工程，其发展不仅关系到企业的转型升级，更是国家战略落地的重要支撑。随着政策支持和市场环境的不断优化，这一模式将释放更大的发展潜力，为我国经济高质量发展注入新的活力。在此过程中，需要各方主体协同配合，共同探索创新路径，实现国有资产保值增值与社会经济效益的统一。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）