券商创新层|新三板分层制度下的券商布局与项目融资机会

随着中国资本市场改革不断深化，新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，在服务中小企业融资和发展方面发挥着不可替代的作用。“券商里面的创新层”作为近期市场关注的热点话题，不仅体现了券商在新三板市场的战略布局，也反映了整个金融行业对优质企业资源的争夺。

券商中的“创新层”？

在2020年的新三板改革中，全国股转公司对挂牌企业实施分层管理，将符合条件的企业划分为基础层、创新层和精选层（现为北交所上市公司）。创新层作为新三板市场的核心层级之一，在融资功能、交易活跃度等方面具有显着优势。

从券商角度来看，“创新层”是其参与新三板业务的重要战略性资源。优质企业往往会选择进入创新层，以便获得更多的政策支持和市场关注。而拥有较多创新层企业的券商，则会在项目储备、定价能力和品牌影响力方面形成竞争优势。

券商创新层|新三板分层制度下的券商布局与项目融资机会 图1

根据广证恒生的数据显示，截至2023年5月底：

- 申万宏源证券以70家的数量拔得头筹；

- 中信建投紧随其后，挂牌了59家准创新层企业；

- 国信证券和广发证券则以48家并列第三。

这些数据充分表明，券商对“创新层”企业的布局已经进入白热化阶段。特别是那些采取“质量优先”策略的券商，如光大证券、中信证券等，其创新层标的占比均超过60%。这种布局不仅提升了券商的核心竞争力，也为未来的项目融资业务打下了坚实基础。

“创新层”对企业融资的意义

1. 提升企业形象和市场认可度：

创新层企业往往被视为新三板市场的“优质生源”，这直接提升了企业的市场地位和社会认知度。对于投资者而言，投资创新层企业意味着更高的安全性和成长潜力。

2. 获得差异化政策支持：

创新层企业在融资、交易制度等方面享受特殊政策优惠，如优先纳入做市商名单、提高信息披露要求等。这些政策支持将显着降低企业的融资成本和提升运营效率。

3. 扩大企业融资渠道：

创新层企业更容易获得各类机构投资者的关注，包括券商直投、私募基金、信托计划等。这为企业提供了多元化的融资方式。

从项目融资的角度来看，创新层企业具有以下优势：

- 更高的转板可能性

- 更大的市场想象力空间

券商创新层|新三板分层制度下的券商布局与项目融资机会 图2

- 更强的吸引资本能力

券商如何布局“创新层”？

1. 筛选优质企业：

券商需要建立专业的筛选标准和尽调流程，重点关注企业的成长性、规范性和创新能力。这通常涉及到对企业财务数据、管理团队、行业地位等多维度分析。

2. 优化保荐业务：

在保荐过程中，券商需要帮助企业完善治理结构、提升信息披露质量，并提供持续的增值服务。这种全程服务机制能够显着增强客户粘性。

3. 构建生态圈：

优质券商通常会整合多方资源，构建“创新层”企业的专属生态圈，包括PE/VC机构、银行、会计师事务所等战略合作伙伴。

以中信证券为例，其通过建立专门的新三板业务团队，在企业筛选、保荐承销和持续督导等方面形成了完整的服务链条。这种全方位的服务模式不仅提升了公司核心竞争力，也为未来的项目融资奠定了坚实基础。

“创新层”对券商项目融资业务的促进作用

1. 品牌效应：

拥有较多创新层企业的券商，在新三板市场上具有更强的品牌影响力和话语权。这有助于吸引更多的优质企业资源。

2. 优化资产配置：

创新层企业通常具有较高的成长性和投资价值，这能够显着提升券商业务收入和资产质量。

3. 提升定价能力：

在承销发行过程中，“创新层”企业的稀缺性将赋予券商更强的议价能力。这有助于提高保荐费率并实现共赢。

未来发展趋势与建议

1. 长期战略眼光：券商应避免短期逐利行为，建立长期培养机制。

2. 资源整合能力：加强与PE/VC等机构的合作，构建完整的融资生态圈。

3. 创新服务能力：探索更多差异化服务模式，如定制化债券发行、资产证券化等。

在“金融报国”的大背景下，券商需要顺应市场发展趋势，在新三板创新层布局中抢占先机。这不仅关系到企业的长远发展，也是推动整个资本市场健康发展的必然要求。

“创新层”必将在多层次资本市场建设中发挥更加重要的作用。对于券商而言，谁能在这场竞争中占据有利位置，谁就能在未来的项目融资市场上赢得主动权。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）