新三板精选层升级至创新层的标准与流程及对项目融资的影响分析

随着中国资本市场深化改革的推进，多层次资本市场的构建日趋完善。新三板作为服务于中小企业的全国性股权交易平台，在市场分层制度方面进行了重大改革，新增设了精选层、创新层和基础层三个层级，并在2021年将精选层整体平移至北京证券交易所（简称“北交所”）。重点分析“精选层上升到创新层”的标准与流程，以及这一变动对项目融资领域带来的影响。

“精选层上升到创新层”的概念与意义

“精选层上升到创新层”，是指新三板市场中满足一定条件的企业从精选层升级至更高层级——创新层的过程。这个过程是新三板市场分层制度的重要组成部分，旨在实现市场的差异化服务和监管，满足不同发展阶段企业的融资需求。

精选层原本是新三板最高层级的市场，承担着企业转板至主板、科创板或创业板的重要功能。在2021年北交所成立后，精选层正式成为了北交所的组成部分。根据最新的市场分层制度，企业在北交所上市前必须先在新三板创新层挂牌满一年。“精选层上升到创新层”的说法是指企业从新三板基础层或创新层进入精选层（即北交所）的过程。

这样分层制度的设计体现了资本市场“金字塔”式的筛选机制：基础层主要面向初步符合条件的企业，创新层则是对基础层企业的进一步筛选，而精选层（即北交所）则只接受最优质的企业。这种层层递进的制度安排，不仅有助于企业根据自身发展需求选择适合的融资平台，也有助于资本市场的风险控制和资源配置效率的提升。

新三板精选层升级至创新层的标准与流程及对项目融资的影响分析 图1

“精选层上升到创新层”标准与流程

1. 基本条件

根据《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》，申请进入精选层（北交所）的企业必须满足以下条件：

市值要求：挂牌企业总市值需在2亿元至15亿元之间，并根据具体指标搭配。

财务指标：企业最近一年的营业收入、净利润等财务数据需达到一定标准。

流动性指标：一定时间内成交量和换手率需满足要求，以保证市场的活跃度。

2. 升级流程

企业若想从创新层进入精选层（北交所），通常需要经历以下几个步骤：

内部准备阶段：企业需进行详细的财务审计和业务梳理，确保各项指标符合要求。

申请提交阶段：向全国股转系统递交正式的升级申请材料，包括财务报告、业务发展规划等。

审核与反馈：全国股转系统将对企业递交的材料进行严格审核，并提出反馈意见。企业需根据反馈意见及时补充和完善相关资料。

上市委员会审议：通过初步审核后，企业将参加上市委员会的审议会议。如获审议通过，还需经过证监会的最终核准。

3. 重点注意事项

企业必须特别注意以下几点：

持续经营能力：企业的业务模式和财务状况需具备可持续性。

合规性要求：企业不得存在重大违法违规行为或重大纠纷。

信息披露质量：高质量、透明的信息披露是获得审核通过的关键。

“精选层上升到创新层”对项目融资的影响

1. 为优质企业提供更高效的融资渠道

新三板精选层升级至创新层的标准与流程及对项目融资的影响分析 图2

从新三板升级至北交所后，企业将享受到主板市场的流动性溢价和更高的市场关注度。这不仅有助于企业在后续发展中获得更多资本支持，也将显着提升企业的品牌价值和社会公信力。

2. 促进多层次资本市场体系建设

精选层（北交所）与创新层的合理衔接，丰富了中国资本市场的层次结构，有利于不同类型的企业根据自身需求选择适合的发展路径。这种分层机制将更好地满足中小企业融资需求，推动中国经济转型升级。

3. 吸引更多优质企业加入新三板市场

随着精选层升至北交所这一利好政策的落实，越来越多符合条件的企业会选择在新三板起步，并通过不断发展壮大实现最终的转板上市。这将进一步提升新三板市场的活力和吸引力。

案例分析：某环保科技公司成功升级至创新层的经验

以一家环保科技股份有限公司为例。该企业2017年挂牌新三板基础层，经过几年的发展，在技术研发、市场拓展等方面取得了显着成绩。为了抓住资本市场改革的机遇，该公司于2020年开始着手准备升级材料，在财务规范、业务梳理、信息披露等方面进行了全面整改和完善。

功夫不负有心人，2022年该公司顺利通过了创新层升级审核，并于次年成功转至精选层（北交所）。借助资本市场的力量，该公司的研发能力和生产规模得到了进一步提升。这不仅为企业带来了可观的经济效益，也推动了环保产业的技术进步和行业发展。

新三板市场分层制度优化与完善

尽管当前的新三板分层制度已经取得了显着成效，但仍有改进空间。未来改革的方向可能包括：

进一步优化上市标准：根据不同行业特点制定差异化的上市条件，使制度更具包容性。

加强市场流动性支持：通过政策引导和制度创新，提升新三板市场的交易活跃度。

完善投资者保护机制：更好地维护中小投资者的合法权益，促进市场的长期健康发展。

“精选层上升至创新层”是新三板市场分层制度改革的重要里程碑，为众多中小企业提供了迈向更高层次资本市场的机会。随着制度的不断完善和市场规模的扩大，新三板有望在未来成为更多优质企业的摇篮，为中国经济发展注入新的活力。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）